비트코인 온체인 지표 강세에도 불구하고 지속적인 매도 압력 우려 - 2025년 11월 03일
시장 개요
현재 비트코인 시장은 혼재된 신호를 보이고 있습니다. 가격은 $110,000 선에서 consolidation 상태를 유지하고 있으나, 온체인 데이터는 상당한 변화를 시사하고 있습니다. 장기 보유자(Long-Term Holders)들이 지속적으로 매도 포지션을 늘리고 있으며, 지난 30일간 약 40만 BTC가 매도된 것으로 분석되었습니다.
기관 투자 측면에서는 엇갈린 흐름이 관찰됩니다. Solana ETF가 4일 연속 자금 유입을 기록하며 $200M의 첫 주 유입을 달성한 반면, 비트코인 ETF는 $191M의 순유출을 경험했습니다. 특히 Coinbase Premium Gap이 -$80까지 하락하여 미국 기관투자자들의 매도 압력을 시사하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 네트워크 펀더멘털은 견고함을 보이고 있습니다. 해시레이트가 신고점을 경신했으며, 중앙화 거래소에서 $2B 상당의 BTC가 유출되어 장기 보관으로의 이동이 관찰되고 있습니다. 역사적으로 11월은 비트코인 최강월로 알려져 있어, 현재의 조정이 더 큰 상승을 위한 준비 과정일 가능성도 제기됩니다.
주요 부정적 뉴스
- 장기 보유자 대규모 매도: 지난 30일간 약 40만 BTC가 매도되며 분배 단계 진입을 시사. 이러한 추세가 지속될 경우 추가 하락 압력 예상
- Coinbase Premium Gap 급락: -$80까지 하락하여 미국 기관투자자들의 강한 매도 압력을 나타냄. 3일 연속 ETF 순유출과 함께 기관 수요 감소 우려
- 10월 역사적 부진: 7년 만에 첫 10월 하락세를 기록하며 전통적인 'Uptober' 트렌드가 깨짐. 4% 하락으로 마감
- 규제 리스크 확산: 유럽 전역에서 암호화폐 관련 범죄 활동이 정교해지고 있다는 Europol 경고. 추가 규제 강화 가능성
- 양자 컴퓨팅 위협 논의: 전문가들이 향후 70% 급락 가능성을 언급하며 4년 주기 패턴 유지 전망
주요 긍정적 뉴스
- 온체인 지표 강세: 해시레이트 신고점 갱신과 $2B 상당의 거래소 유출로 네트워크 건전성 확인. 장기 보관 증가는 공급 감소 효과 기대
- 기관 채택 가속화: Steak 'n Shake의 비트코인 Treasury 출시와 210 sats 기부 프로그램. 실물 경제와의 연계 강화
- 11월 역사적 강세: 전통적으로 11월은 비트코인 최대 상승월. 현재 매크로 환경이 이를 뒷받침할 가능성
- Fed 정책 변화 기대: 양적 완화 전환 시 유동성 증가로 $200,000 목표가 제시
- 시장 재분배 진행: 분석가들이 현재 상황을 IPO와 유사한 소유권 재분배로 해석. 완료 시 변동성 감소와 안정적 성장 기대
주요 리스크 요인
- 기관투자자 이탈: Coinbase Premium Gap 악화와 ETF 연속 유출로 미국 기관 수요 약화
- 매크로 불확실성: 미중 무역 긴장과 Fed 정책 변화에 따른 시장 변동성 확대
- 규제 압력 증가: 전 세계적으로 암호화폐 관련 규제 강화 움직임 가속화
- 기술적 저항: $116,000 돌파 실패와 $106,000 지지선 테스트 반복
- 시장 심리 악화: Fear & Greed Index 'Fear' 구간 진입으로 투자 심리 위축
결론 및 전망
현재 비트코인 시장은 중요한 전환점에 서 있습니다. 장기 보유자들의 분배 행위와 기관투자자들의 매도 압력이 단기적 하방 리스크를 증가시키고 있으나, 네트워크 펀더멘털의 강화와 거래소 유출 증가는 중장기적 건전성을 보여줍니다.
11월 진입과 함께 역사적 상승 패턴이 재현될 가능성이 있으며, 특히 Fed의 통화정책 완화 기대와 기업들의 비트코인 도입 가속화가 긍정적 촉매로 작용할 수 있습니다. 그러나 $106,000-$116,000 레인지 이탈 여부가 향후 방향성을 결정할 핵심 요소가 될 것입니다.
시장 재분배 과정이 진행 중인 만큼, 단기적 변동성은 불가피하나 장기적으로는 더 넓은 투자자 기반 구축을 통한 안정적 성장 기반이 마련될 것으로 전망됩니다. $200,000 목표가에 대한 분석가들의 견해도 유동성 환경 개선 시 실현 가능성이 높아 보입니다.
*핵심 모니터링 포인트*: Coinbase Premium Gap 회복, ETF 자금 흐름 변화, $116,000 저항선 돌파 여부, 그리고 Fed 11월 FOMC 결과에 따른 유동성 환경 변화를 면밀히 관찰해야 할 시점입니다.
※ 본 보고서는 정보 제공 목적으로 작성되었으며, 투자 권유나 조언이 아닙니다. 투자 결정은 개인의 판단과 책임하에 이루어져야 합니다.
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